财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不>近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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