“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗>

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步(bù)加(jiā)息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注后续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的(de)就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该(gā蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗i)低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连(l蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗ián)斯基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北(běi)约一事，法国(guó)、德国(guó)等(děng)北约国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数(shù)据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传言(yán)称(chēng)国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多(duō)日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的(de)。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其(qí)实占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题(tí)等。看(kàn)向下(xià)半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确(què)方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然(rán)是(shì)主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏不及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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