今年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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