个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理(lǐ)转型(xíng)的(de)重要(yào)抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司(sī)代(dài)销个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户(hù)更(gèng)愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(m尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ò)，该行已经累(lèi)计(jì)开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位(wèi)，市(shì)场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服(fú)务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能(néng)力(lì)、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进(jìn)企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的(de)类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可(kě)以根(gēn)据自(zì)身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低(dī)风险偏(piān)好的(de)客户可选(xuǎn)择目(mù)标日(rì)期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服(fú)务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规(guī)划(huà)业务合(hé)规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人提出(chū)，当前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者(zhě)的(de)办(bàn)理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务(wù)人员及(jí)其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为(wè尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次i)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性差(chà)，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格(gé)账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实(shí)从(cóng)客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方面更(gèng)有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工(gōng)和(hé)机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机(jī)构(gòu)条线业务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企业年(nián)金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新(xīn)服(fú)务(wù)，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分利用(yòng)金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务(wù)进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过(guò)企(qǐ)业(yè)和单位(wèi)组织来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了(le)解了身(shēn)边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了(le)解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要(yào)的。

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