财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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