财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīnmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级hì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时(smany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级hí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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