金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的(d钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思e)合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思