如果要论二季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一(yī)步强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对比(bǐ)可以显示(shì)出(chū)日股今(jīn)年(nián)以来的(de)强势：东证指数(shù)年(nián)内已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普(pǔ)500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今(jīn)的短短(duǎn)一个半月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国(guó)际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对(duì)日(rì)本市场表现出(chū)的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步(bù)增持了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社仓位(wèi)，令越来(lái)越多的业(yè)内(nèi)人士开始注意到这一全(quán)球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的(de)出现让日股变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下正在看(kàn)到的，人(rén)们对(duì)日(rì)股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在(zài)推动着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续第六(liù)周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的(de)净(jìng)买家(jiā)。在(zài)此期间，外(wài)国投资者大(dà)举涌入(rù)了(le)日股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规(guī)模的资金流入之一。

　　根据交易所的(de)数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内(nèi)，海外交(jiāo)易(yì)者又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过外国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越(yuè)多(duō)的(de)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者似(shì)乎(hū)看(kàn)到了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲特对日本(běn)五大商社的增(zēng)持(chí)，也令(lìng)不(bù)少海外投资者对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越来越多平时(shí)不太关(guān)注日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅(fú)超(chāo)过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开(kāi)表态(tài)力挺(tǐng)日股(gǔ)后(hòu)，包(bāo)括(kuò)对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复制巴菲(fēi)特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日(rì)元融资(zī)押(yā)注高股息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法。虽然(rán)巴菲特(tè)相信美国(guó)的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的回报率是(shì)在(zài)波动性(xìng)远低于美国科技股的(de)情况下实现的(de)。这意味着(zhe)日本(běn)股市对美国投资者来(lái)说应该(gāi)颇有吸(xī)引(yǐn)力。对(duì)美(měi)国债务上限的担(dān)忧可能也(yě)刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本(běn)股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份报(bào)告中也表示，“外资的回(huí)归(guī)是日(rì)本(běn)股市复苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对(duì)日本股票(piào)维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治(zhì)理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日(rì)本产生兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避险和多元化分散投资的需求，他(tā)们又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本市场？日本市场(chǎng)的吸(xī)引力(lì)就一定远超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不提日(rì)本市(shì)场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Ros一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖enberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还(hái)源于治理标(biāo)准的提高，以及(jí)企业部(bù)门推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的(de)派息已大(dà)幅增加，在截至今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回(huí)购(gòu)规模已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日(rì)元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的(de)日本(běn)公司资产负债表上有净(jìng)现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成(chéng)分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例(lì)仅为7％。单从市(shì)净(jìng)率等(děng)估值指标来(lái)看，这就为日(rì)本股(gǔ)市(shì)提供了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破(pò)每股净资产——市净率(lǜ)低(dī)于(yú)1倍的情况，还请求(qiú)上(shàng)市企(qǐ)业在意(yì)识到资本成(chéng)本的前提下推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会(huì)社推出了(le)力争“早(zǎo)日(rì)实现市净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期经(jīng)营计划和股(gǔ)票回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购和(hé)积(jī)极压缩政策性持(chí)股的方针(zhēn)，该(gāi)公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车(chē)、三(sān)菱商事在(zài)内的日本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报(bào)时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不(bù)少分析师预计(jì)，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司(sī)的回购规模将进一步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化(huà)的(de)推动下(xià)，许多公(gōng)司(sī)正在(zài)回购(gòu)股份，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议(yì)之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的(de)鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这(zhè)方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活(huó)力表现的最大单一(yī)原因(yīn)。他们对提高股(gǔ)本回(huí)报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行(xíng)目前(qián)依然宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股(gǔ)的(de)表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上(shàng)任，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍(réng)未改变(biàn)其大规(guī)模的(de)货币(bì)宽松(sōng)路(lù)线。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的(de)目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年还在(zài)持续加(jiā)息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日(rì)本央(yāng)行眼下依(yī)然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济的表现目前也相对更为(wèi)稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据(jù)显示，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下了(le)近三(sān)个季度(dù)以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表示，受益(yì)于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资(zī)本支(zhī)出计划(huà)和日(rì)本央行(xíng)持(chí)续(xù)宽松(sōng)等积极因(yīn)素，日本(běn)这个世界第三(sān)大经一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济前景指数(shù)来(lái)看，日(rì)本目前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩(jì)似乎(hū)相当(dāng)不错，重(zhòng)要的汽车(chē)行业(yè)预计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的(de)企业正受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年(nián)年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股票回(huí)购和(hé)估值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的(de)改善均提振了市(shì)场，而企业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或有望成为最(zuì)新的(de)上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖