财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí80寸电视尺寸长宽多少)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧(jǐn)急(jí)交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去(qù)违(wéi)约(yuē)后的市(shì)场价值。各个(gè)区域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截80寸电视尺寸长宽多少至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文(wén)件(ji80寸电视尺寸长宽多少àn)同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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