5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(zài)K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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