5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林(lín)的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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