周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模(mó)式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处(chù)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列(liè)，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流(liú)向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高的(de)情况下(xià)，资(zī)金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴(bàn)随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数据不及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解国央企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳(nà)比(bǐ)例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季(jì)度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出台。

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