“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续公布(bù)的(de)5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份(fèn)额(é)，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年(nián)底前自(zì)行回升乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议(yì)之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能(néng)出(chū)现(xiàn)的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的(de)数(shù)据改善(shàn)了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持(chí)续多(duō)日(rì)。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻(w乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲én)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全(quán)年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的(de)改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下(xià)游(yóu)需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进(jìn)入季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计(jì)后(hòu)市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需(xū)求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存压力(lì)，存(cún)适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整(zhěng)体来说(shuō)此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人(rén)认(rèn)为(wèi)是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求(qiú)复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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