5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过61分米等于多少米，1分米等于多少米厘米0%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收(shōu1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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