本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèn三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹g)50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹)夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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