5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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