上市公司退市在A股(gǔ)早已(yǐ)不(bù)稀奇，但连带着(zhe)可转债一(yī)起退市(shì)却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特(tè)因(yīn)股价(jià)连续20个交易日低于(yú)1元，触及退市指标(biāo)，公(gōng)司股票及其可转债被终止(zhǐ)上市(shì)，搜特转债或成为首只因正股退市(shì)而强(qiáng)制退市的(de)可(kě)转债(zhài)。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被(bèi)终止上市，其可转债已(yǐ)进(jìn)入(rù)退市整理期，引发投(tóu)资者对可转债信用风险的担(dān)忧。 <500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两/p>

　　可(kě)转债兼具债券和股票双(shuāng)重属性，自诞(dàn)生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一(yī)个广为流(liú)传(chuán)的(de)说法是，可转债“下有保底(dǐ)，上(shàng)不封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者(zhě)“进可(kě)攻退可守”，几乎(hū)稳赚不(bù)赔(péi)。在(zài)可转债30多年发展(zhǎn)中，此前一(yī)直未出(chū)现因正股退市(shì)而退市的情况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转债(zhài)等的退市，零违约历史或将被打(dǎ)破(pò)，可转债(zhài)信(xìn)用风险浮出水面(miàn)。虽说可(kě)转(zhuǎn)债退市后，依然可以执行赎回和回(huí)售等条款，但由于大多(duō)数上(shàng)市公司是(shì)因(yīn)经营不(bù)善导致退市，财务状况并不乐观，资不(bù)抵(dǐ)债、拿不出钱进行赎回的(de)可(kě)能性(xìng)较大。而如果启动(dòng)破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通债(zhài)权，清偿(cháng)顺(shùn)序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性。

　　接(jiē)连2只可转债退市(shì)，投资(zī)者蓦然(rán)发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳定了。事实上(shàng)，可转债退(tuì)市并非完全出乎意料，早已在相关(guān)规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易(yì)所上(shàng)市规则，上市公司股(gǔ)票被终止上市的，其发行的可转债及(jí)其他衍生品种应当(dāng)终止(zhǐ)上市。过去A股退市难、退市少(shǎo)，成就了(le)可转债(zhài)30多年零(líng)退市、零违(wéi)约的“神(shén)话”。随着(zhe)全面注(zhù)册制改革的持续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化退(tuì)市机制正在形(xíng)成，以上市股为(wèi)锚的可转债也跟着出(chū)清(qīng)，违约风险随之上升。退市(shì)，或将成为(wèi)可转债市场新(xīn)常态。

　　市(shì)场在发展，生(shēng)态(tài)在(zài)改变，投资者没有理由一成不变(biàn)，是时候重塑对可转(zhuǎn)债的(de)认知了。投资者要改变(biàn)“闭(bì)眼买债”的(de)路径依(yī)赖，学会优择(zé)品(pǐn)种，规避风险。在选择(zé)债券时，要理性评估正股基本(běn)面(miàn)、成长(zhǎng)性、估值水平以(yǐ)及发债公司偿债能力等，防(fáng)范(fàn)债券(quàn)退市(shì)、违约风险；在取(qǔ)舍标的(de)时(shí)，应远离正(zhèng)股业绩表现不佳、估值较低、退市(shì)风(fēng)险较高的标的，而选(xuǎn)择正股经营效益良好、估值合理(lǐ)且(qiě)随市场下跌估值出(chū)现压缩的标的(de)。并密切关注可转债市(shì)场风(fēng)格变化，及时调整配置比(bǐ)例和结构，学会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监(jiān)管(guǎn)也应当跟上形(xíng)势(shì)变(biàn)化。目前(qián)关(guān)于可转债的退市处理还有不少空白和盲点，监(jiān)管部门应尽(jǐn)快(kuài)打齐补丁，给予市场明确预期。比如，可进(jìn)一步明(míng)确可转债在退市后是(shì)否仍存在交易可能、是否还拥有(yǒu)转股功能等。同时，应加强500克是多少斤等于多少斤，50500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两0克是多少斤两对(duì)可转(zhuǎn)债(zhài)的风(fēng)险(xiǎn)防控，强化发行前(qián)的信用评级，对(duì)于信(xìn)用资质较(jiào)弱的(de)公司，可考虑提高担保资产(chǎn)与回售条(tiáo)款等相(xiāng)关要求，适当(dāng)提(tí)升准入门槛，以更好保护投资者利益。

　　全(quán)面注册制下，证券市场将迎来全(quán)方(fāng)位、根(gēn)本性的变化。过去一(yī)些(xiē)“无脑买入”“跟风买入”的(de)简单套路行不通了(le)，一些规则制度上(shàng)的短板不能视而(ér)不(bù)见了。各市(shì)场参与主体(tǐ)还(hái)需顺时(shí)应势(shì)，调整(zhěng)包括可转债在内的投资方法，完善配(pèi)套制度，提升(shēng)风险意(yì)识(shí)，共促A股市场健康(kāng)稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两