财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画>

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画zhǐ)导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固(gù)收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺(cì)激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本(běn)。

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