金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(c苏州区号是多少huàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示苏州区号是多少(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(苏州区号是多少fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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