编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)新(xīn)的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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