本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包cos180°是多少，cos180度等于多少cos180°是多少，cos180度等于多少n>括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能(néng)力(lì)的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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