今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了(le)海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务(wù)是(shì)为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内(nèi)的四只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着c除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗hatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗核心竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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