今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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