财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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