5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做苏三起解的故事，苏三起解的故事简介了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望苏三起解的故事，苏三起解的故事简介提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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