金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%嫦娥二号拍到外星人已经证实，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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