金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思zī)格(gé)或作为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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