财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ng>。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。