AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。

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