北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(b关一下月亮是什么意思àn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国关一下月亮是什么意思(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002关一下月亮是什么意思032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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