一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuā割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思n)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人(r割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思én)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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