5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正(zh大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别èng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàn大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别g)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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