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韩红个人简历和职位韩红是什么军衔沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在(zài)内的(de)“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处(chù)于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本(běn)集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民(mín)币(bì)升(shēng)值的(de)宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国(guó)家重(zhòng)点支持(chí)的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航(háng)运市(shì)场需(xū)求(qiú)正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)实现结构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公(gōng)司更加(jiā)注重投资人(rén)回报，多(duō)家公司发布股东回报韩红个人简历和职位韩红是什么军衔计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红韩红个人简历和职位韩红是什么军衔的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间(jiān)较大。