编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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