美国债(zhài)务违约(yuē)的风险比以往任(rèn)何时候(hòu)都要(yào)大，并有可能将全球市场推入一(yī)个(gè)全新的痛苦深渊(yuān)。而(ér)在此背景(jǐng)下，投(tóu)资者应如(rú)何保(bǎo)护自身的财富呢？对此，一(yī)份(fèn)业内机构的最新(xīn)调查揭(jiē)露出(chū)了(le)业内人士眼下(xià)的真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进(jìn)行的调(diào)查，对(duì)于那些(xiē)寻求(qiú)避风(fēng)港的人(rén)来说，贵金属(shǔ)仍是迄今(jīn)为止的首选(xuǎn)，以(yǐ)防华盛顿(dùn)在债务上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃(ku一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ì)告(gào)终。

　　超(chāo)过一(yī)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米半(bàn)的金融(róng)专业人士表示，如果美国政府未能履行(xíng)其义(yì)务，他(tā)们(men)将购买黄金(jīn)。

　　而更引人注(zhù)目的(de)，或许(xǔ)是其(qí)他替代对冲工具的(de)稀缺。根据这份最(zuì)新业内调(diào)查，在美国债(zhài)务(wù)违(wéi)约情况(kuàng)下，第(dì)二大受欢(huān)迎(yíng)的资产仍(réng)然是美(měi)国国债。这毫无疑问有点讽(fěng)刺——因为这正是美(měi)国政府可能拖欠支付的重灾(zāi)区(qū)。

　　但(dàn)值得留意的是(shì)，即使是(shì)那些相(xiāng)对悲观的分析师也认(rèn)为(wèi)，债券持有者最终会(huì)得(dé)到偿付(fù)——只是要晚一些。事实上，即便在上一次(cì)最为(wèi)令(lìng)人担(dān)忧的2011年债务上限危机中，当时(shí)标(biāo)准(zhǔn)普尔取消了美国最高(gāo)的AAA信用评级，美国长(zhǎng)期国债也依(yī)然出(chū)现了(le)上涨。

　　此(cǐ)外(wài)，日(rì)元(yuán)和瑞郎等传统避险(xiǎn)货(huò)币(bì)也有一些拥趸，但它们都不(bù)如美(měi)元。或者说(shuō)，更受欢迎的(de)是比特(tè)币——被(bèi)一些(xiē)投资者(zhě)视为一种数字黄金。

　　（专业(yè)投资(zī)者和散户(hù)投资者(zhě)在(zài)美(měi)国(guó)债务违约下的投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国(guó)政界和(hé)金(jīn)融界的大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经纷纷发出警告，如果债务上限僵局在大限前(qián)得(dé)不(bù)到(dào)解决，可能会发(fā)生什么。美国总(zǒng)统拜(bài)登提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻(má)烦”，而摩根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后(hòu)果可能是(shì)灾难(nán)性的(de)。”

　　这(zhè)一(yī)次债务上(shàng)限危机(jī)风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经(jīng)历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互换(huàn)（CDS）反(fǎn)映的违约保险成本已(yǐ)飙(biāo)升(shēng)至了远超之前几次(cì)债限危机时的(de)水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可能性相对较小。

　　景顺(shùn)固(gù)定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和(hé)国会的两极(jí)分化(huà)，风(fēng)险比以前更高。双方(fāng)都(dōu)如(rú)此顽(wán)固(gù)且(qiě)不愿妥协，意(yì)味着他(tā)们有可能无(wú)法及(jí)时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入(rù)黄金进行对冲并不(bù)便宜，因为(wèi)今年(nián)迄今为(wèi)止，黄(huáng)金(jīn)的表现非常(cháng)好——先是受(shòu)到中国(guó)买家不断(duàn)增长的需求的提(tí)振，然后是银行(xíng)业危机和(hé)美(měi)国债务违约(yuē)引发(fā)的避险需求，目前现货黄金仅(jǐn)略低于本月早些时候触及的(de)历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多(duō)数(shù)投资(zī)者都(dōu)认为，如果债务上限之(zhī)争僵(jiāng)持到(dào)最后(hòu)关(guān)头，但美国政府最终侥幸(xìng)没有违(wéi)约(yuē)，10年期(qī)美国国债(zhài)将上(shàng)涨。然而，对于如(rú)果美国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会发(fā)生什么，专业人(rén)士意(yì)见不一。约60％的散(sàn)户(hù)投资者(zhě)预计，如果(guǒ)发生违约(yuē)，10年(nián)期美国国债将走软。基准美国国债收益(yì)率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵(jiāng)局推高了(le)一(yī)些期限非常短的国库券收(shōu)益率，这些短期国库券被认为最有可能被延(yán)期支付，这加(jiā)剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的(de)是6月初左右到期的国库券，因为这批票(piào)据最为接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最早在6月1日触(chù)发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美(měi)国财政(zhèng)部(bù)能撑过6月中旬，其(qí)可能会(huì)从(cóng)预期(qī)的(de)纳税和其他(tā)收(shōu)入措(cuò)施中获得(dé)一(yī)点的喘息(xī)空(kōng)间(jiān)，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期(qī)国库券的(de)市场定(dìng)价也表明了(le)一定程度(dù)的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局(jú)中，美(měi)国长(zhǎng)期国债购买量曾激(jī)增，将10年期国(guó)债收益率推至(zhì)了当时(shí)的创纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的(de)全(quán)球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业(yè)投(tóu)资(zī)者(zhě)对标普500指数的前(qián)景预测，没有散户交易员(yuán)那么悲观。道(dào)明(míng)证(zhèng)券利率策略主一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们(men)确实(shí)看到短(duǎn)期违约(yuē)，市(shì)场反应将给国(guó)会带来提(tí)高债(zhài)务上限的压力。”

　　不少(shǎo)受(shòu)访者还认为，债(zhài)务上限闹剧已经对美(měi)元造(zào)成了一些(xiē)伤害，41％的人(rén)表示，如果(guǒ)美国(guó)政府违约(yuē)，美元作为全球主(zhǔ)要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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