自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(d上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正(上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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