金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储越来越一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和(hé)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关(guān)注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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