北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jī厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么ng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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