金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

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　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历了(le)一季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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