负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参(cān)考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员(yuán)会(huì)首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债(zhài)权人(rén)。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周三的(de)文件中，决(jué)策(cè)委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价(jià)值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过(guò)这部(bù)分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委(wěi)员会就已经开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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