“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在(zài)通300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(tōng)胀压力(lì)较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来(lái)看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其(qí)实占(zhàn)到相(xiāng)当全(quán)年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积(jī)极(jí)性(xìng)不(bù)高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力(lì)，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是不错的(de)，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负(fù)面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预(yù)计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基(jī)于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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