北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（620G等于多少GB 20GB流量够用一天吗05168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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