金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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