一度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资(zī)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàn上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗g)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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