金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zō人次是指什么，人次是单位吗ng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，人次是指什么，人次是单位吗美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议。

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