自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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