随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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