本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的(de)密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于(yú)初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股(gǔ)及(jí)北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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