中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业(y家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译è)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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