当前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府的债务(wù)上限僵局(jú)正(zhèng)朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)与总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己和(hé)国(guó)会其(qí)他几位(wèi)党团(tuán)领袖(xiù)将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避(bì)免(miǎn)在5月底之前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道称，美国(guó)参议(yì)院多数(shù)党领袖、民(mín)主党(dǎng)人(rén)查(chá)克·舒默、参(cān)议院共和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美(měi)国债务总额超(chāo)过债务上(shàng)限。美国(guó)财政部(bù)次(cì)日启动非常规(guī)举措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助财(cái)政部暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信(xìn)国会领袖时发(fā)出了(le)债务(wù)违约可能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府(fǔ)的(de)所有义(yì)务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和(hé)党(dǎng)的债务上限问题相关议案(àn)在众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出(chū)，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前(qián)同(tóng)意把债务(wù)上(shàng)限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府(fshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示(shì)，这一(yī)将削减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国(guó)监管(guǎn)机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒(dào)闭(bì)之前向该(gāi)行领导层施压，要(yào)求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟(chí)钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情(qíng)期(qī)间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没(méi)有采取足够措施(shī)去尽快解决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需(xū)要指出的是(shì)，美国(guó)银行业的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副(fù)其(qí)实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行(xíng)也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联(lián)邦储(chǔ)备银(yín)行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会投(tóu)入(rù)更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产(chǎn)超(chāo)过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很(hěn)高的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款规模(mó)较(jiào)高是促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业客户持有的(de)，这些(xiē)客户(hù)往往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧(jù)和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的(de)回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油(yóu)储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值并(bìng)保护美国(guó)经济(jì)和(hé)安全利益的方(fāng)式回补SPR，同(tóng)时(shí)遵守国会的授权并进行必(bì)要的维(wéi)护——这些也(yě)是对(duì)该(gāi)储(chǔ)备(bèi)进(jìn)行(xíng)良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到(dào)的(de)石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至(zhì)72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美(měi)国政府制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走(zǒu)势(shì)有明显分(fēn)化(huà)，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于(yú)菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂食(shí)订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检验频度增(zēng)加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示(shì)，但随后咨询机构数据显示大豆压(yā)榨保持较高(gāo)水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋(qū)势压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需(xū)求难以消化供给的压(yā)制，前期表(biǎo)现弱(ruò)势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国内(nèi)持续(xù)去库(kù)的加(jiā)持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预(yù)期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月(yuè)全月(yuè)产量(liàng)环比减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工(gōng)人(rén)要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数(shù)据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年(nián)印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳动节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，三个品种(zhǒng)表现强弱(ruò)与各(gè)自(zì)的(de)国内外供需、消息面有直(zhí)接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退及(jí)风险事(shì)件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国(guó)内商品(pǐn)短期偏(piān)强，是(shì)国内(nèi)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要(yào)环(huán)境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的美国非农(nóng)就业等数据全面超预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促(cù)国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了因美国(guó)银行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经济(jì)数据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷及(jí)衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危(wēi)机、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前(qián)播种顺利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾向(xiàng)较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业(yè)内人(rén)士看来，进入(rù)增库周(zhōu)期已是事实，这也(yě)将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充(chōng)裕(yù)预计还需要几个月的(de)时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)个月的(de)去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后(hòu)续(xù)产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有(yǒu)开斋节(jié)的(de)扰乱，过去几个月(yuè)马(mǎ)棕产量表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油(yóu)的连(lián)续去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于正常(cháng)季(jì)节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于(yú)4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的(de)产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为(wèi)主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油(yóu)脂单(dān)月供应在(zài)230万吨(dūn)以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以(yǐ)来早就已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库(kù)趋势也(yě)已经比较明显，截(jié)至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前唯(wéishe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)一呈(chéng)现库(kù)存(cún)下滑的油脂(zhī)是近(jìn)月(yuè)进口不太(tài)足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开(kāi)启(qǐ)累(lèi)库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口利(lì)润改善及(jí)新(xīn)增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的(de)是(shì)，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经济(jì)预期(qī)、美高利息对(duì)大宗(zōng)商品需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反弹(dàn)的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和(hé)高度。在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合约上建议(yì)选(xuǎn)择(zé)远月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报告发布后(hòu)可(kě)择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态